8月20日，針對如何降低實際利率水平，緩解企業(yè)融資難融資貴問題，國務(wù)院新聞辦公室舉行國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會，中國人民銀行副行長劉國強、中國銀保監(jiān)會副主席周亮等出席了吹風(fēng)會，介紹了貸款市場報價利率（LPR）形成機制改革等情況，并就推進利率市場化改革、疏通貨幣政策傳導(dǎo)機制等相關(guān)問題進行了解答。

　　完善LPR形成機制降低實際利率水平

　　“利率市場化改革就像‘修水渠’，目的是讓水流更加暢通，讓水更有效率、更精準地流到田間地頭，但水的大小還是要看閘門。”劉國強在吹風(fēng)會上表示，推出新的貸款市場報價利率（LPR）形成機制，旨在推進利率市場化改革，由各報價行按市場化原則報價，并由銀行參考LPR自主加點定價，有利于疏通貨幣政策傳導(dǎo)機制，提高市場配置資源的效率，促進降低企業(yè)融資成本，縮小國家調(diào)控政策與實體經(jīng)濟感受之間的落差。同時，劉國強強調(diào)，利率市場化改革有利于增強貨幣政策的效果，但不能替代貨幣政策，也不能替代其他政策，不指望“一招鮮、吃遍天”。

　　8月20日，央行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心發(fā)布新LPR。當天上午9時30分，首個新LPR出爐，1年期LPR為4.25%，比1年期貸款基準利率低10個基點，比以前老的LPR低6個基點；5年期以上LPR為4.85%，比目前1至5年（含5年）貸款基準利率4.75%高10個基點，比5年以上貸款基準利率4.9%低5個基點?？傮w實現(xiàn)穩(wěn)中有降，符合市場預(yù)期。

　　劉國強表示，考慮到利率市場化已取得一定成效，推出新的LPR機制時機已經(jīng)成熟。當下，我國的利率市場化改革取得重要進展，大部分銀行已建立較完善的貸款定價模型，自主定價能力顯著提升。而且，目前經(jīng)濟發(fā)展對提高市場配置資源效率的迫切性上升，要求進一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)機制，更好發(fā)揮市場配置資源的作用。加之中國是當前主要經(jīng)濟體中唯一實施常規(guī)貨幣政策的經(jīng)濟體，中國經(jīng)濟沒有通縮。在上述背景下，利用市場化改革的辦法推動，把前期降低的市場利率傳導(dǎo)成為降低實體經(jīng)濟信貸利率，符合客觀規(guī)律。

　　“目前我國的貸款利率上下限已經(jīng)放開，但仍保留存貸款基準利率，存在貸款基準利率和市場利率并存的‘利率雙軌’問題，影響貨幣政策有效傳導(dǎo)，一定程度弱化銀行之間的競爭?！眲鴱娬劦?，銀行發(fā)放貸款時，大多仍參照貸款基準利率定價，特別是個別銀行通過協(xié)同行為以貸款基準利率的一定倍數(shù)（如0.9倍）設(shè)定隱性下限，對市場利率向?qū)嶓w經(jīng)濟傳導(dǎo)形成了阻礙。雖然市場利率下來了，但是貸款利率的“地板”比較硬，下降幅度相對較小。這是市場利率下行明顯但實體經(jīng)濟感受不足的一個重要原因，也是當前利率市場化改革需要迫切解決的核心問題。

　　中國人民銀行貨幣政策司司長孫國峰補充道，改革完善貸款市場報價利率機制后，要求銀行在各類貸款中都要運用LPR作為定價基準，具體包括兩個方面，一是固定利率的貸款要參照LPR來定價，二是浮動利率的貸款合同中也要以LPR作為浮動利率貸款合同的基準。

　　銀行要以LPR改革為契機改善信貸服務(wù)質(zhì)量

　　LPR形成機制改革方案被認為是推動民營小微實際貸款利率進一步降低的一項重要改革。對此，周亮表示：“我們預(yù)判，在當前的形勢下，LPR的實行有利于降低企業(yè)特別是民營和小微企業(yè)的融資成本。”

　　周亮表示，新的LPR機制的實行能夠更好反映貸款利率的真實水平，提高銀行利率定價自主性和靈活性，提高貨幣信貸政策傳導(dǎo)機制的效率。不過，后續(xù)銀行對民營企業(yè)的貸款會增加多少，要看市場行為以及企業(yè)對資金的真實有效需求。下一步，銀保監(jiān)會要著力疏通貨幣信貸傳導(dǎo)機制，同銀行業(yè)一起全力以赴執(zhí)行好、落實好新的LPR機制。

　　周亮強調(diào)，在實施過程中，要注意三個方面：一是采用LPR對銀行內(nèi)部管理提出了更高要求。銀行必須抓緊練好內(nèi)功，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，從重速度和規(guī)模擴張轉(zhuǎn)向重效益和質(zhì)量的內(nèi)涵式增長。按照新公布的機制，LPR按照公開市場操作利率加點形成，而加點取決于銀行的業(yè)務(wù)模式、資金成本，對市場供求以及客戶風(fēng)險溢價的研判。因此，銀行要持續(xù)加強信貸業(yè)務(wù)的精細化管理，盡快完善信息系統(tǒng)和規(guī)范合同文本，切實提升市場化定價能力。同時，要按照穩(wěn)中求進的工作總基調(diào)，妥善處理好存量與增量的關(guān)系，加強資產(chǎn)負債管理和信用風(fēng)險、利率風(fēng)險的防控。

　　二是銀行要持續(xù)改善信貸服務(wù)質(zhì)量。銀行要以此次改革為契機，進一步推動貸款方式的變革，要創(chuàng)新各種信貸模式，特別是要規(guī)范和優(yōu)化信貸的標準、流程，注重審核第一還款來源，減少對抵質(zhì)押品的過度依賴，逐步提高信用貸款的比重，加強中長期貸款產(chǎn)品的研發(fā)，加強供應(yīng)鏈金融的創(chuàng)新，為實體經(jīng)濟發(fā)展提供更好的金融服務(wù)。

　　三是金融管理部門要采取有力措施，防止個別銀行協(xié)同設(shè)定貸款利率隱性下限。管理部門必須對那些妨礙改革、擾亂市場秩序的行為嚴肅查處，維持金融市場健康，保持金融生態(tài)良好環(huán)境。

　　此外，針對企業(yè)融資難融資貴問題，周亮在吹風(fēng)會上還透露，今年以來，銀保監(jiān)會采取了一些更有效的措施，目前已經(jīng)階段性完成了今年《政府工作報告》提出的“小微企業(yè)融資綜合成本下降超過1個百分點”的目標。

　　具體來看，其一，從“量”的方面看，銀保監(jiān)會完善了監(jiān)管考核機制，督促商業(yè)銀行盡快實行盡職免責(zé)和容錯糾錯機制，在建立敢貸、愿貸和能貸的長效機制上下功夫，增加有效信貸供給。特別是要求商業(yè)銀行把普惠型小微企業(yè)信貸計劃單列出來，實現(xiàn)“量增價降”。

　　今年上半年，全國小微企業(yè)貸款余額達到35.6萬億元，其中普惠性小微企業(yè)貸款余額10.7萬億元，增速達14.27%，比各項貸款增速高7.14個百分點。貸款余額戶數(shù)為1988萬戶，比年初增加265萬戶。6月末，5家國有大型商業(yè)銀行普惠性小微企業(yè)貸款余額2.3萬億元，較年初增長35.14%，遠超其他各類貸款增速28個百分點以上。

　　其二，在“價格”方面，銀保監(jiān)會多措并舉引導(dǎo)民營和小微企業(yè)融資利率下行，按照商業(yè)可持續(xù)、保本微利的原則，將銀行業(yè)和金融機構(gòu)貸款利率保持在合理水平。上半年，新發(fā)放普惠性小微企業(yè)貸款利率為6.82%，比2018年全年平均利率水平下降0.58個百分點。其中，5家國有大型銀行平均利率為4.87%，比2018年下降0.66個百分點。

　　此外，銀保監(jiān)會還減免了一些信貸相關(guān)費用，如咨詢費等。周亮表示，雖然這些銀行實際上收取的費用在利率上沒有體現(xiàn)出來，但銀行實際上是收取的，對此，銀保監(jiān)會加大監(jiān)督力度，相關(guān)費用已經(jīng)大幅下降，促進融資成本下降約0.57個百分點。

　　周亮強調(diào)，下一步，銀保監(jiān)會將繼續(xù)督促銀行規(guī)范服務(wù)收費行為，進行專項整治，在全國范圍內(nèi)開展銀行服務(wù)收費自查自糾和監(jiān)管檢查，并組織明察暗訪，嚴肅查處違規(guī)收費和變相抬高企業(yè)融資成本的行為。同時還要著力增強銀行放貸能力，鼓勵銀行創(chuàng)新資本工具，利用無固定期限的資本債券、優(yōu)先股等多渠道補充資本。加大不良資產(chǎn)處置力度，騰出更多信貸資源投入到服務(wù)實體經(jīng)濟上來。鼓勵銀行創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，特別是推動科技賦能提升科技服務(wù)的覆蓋面和可得性。

　　新LPR機制不會降低房貸利率 “房住不炒”仍是核心原則

　　早在8月17日貸款市場報價利率（LPR）形成機制改革方案公布時，市場就已密切關(guān)注個人住房貸款利率將如何調(diào)整。8月20日，新定價機制下的首次LPR報價出爐——1年期LPR低于現(xiàn)有1年期貸款基準利率10個基點，5年期以上LPR比5年以上貸款基準利率低5個基點。新LPR首次報價較貸款基準利率有所降低，那么，房貸利率是否會下調(diào)？

　　針對這一問題，劉國強在吹風(fēng)會上回應(yīng)稱，近期，人民銀行將會發(fā)布關(guān)于個人住房貸款利率政策的公告。這次利率并軌改革，房貸利率由參考基準利率變?yōu)閰⒖糒PR，參考的基準變了，但利率水平不能下降。金融工作要落實“房住不炒”的目標定位不能偏離，同時，避免把房地產(chǎn)工具化，不把它當做刺激經(jīng)濟的一個手段，就得做到房貸的增量不擴張、房貸的利率不下降。

　　“這次改革完善LPR形成機制，重點在于深化利率市場化改革，并運用改革的辦法推動降低實體經(jīng)濟的融資成本?！眲鴱姀娬{(diào)。　　

        中小銀行報價拉動LPR上行幅度有限

　　吹風(fēng)會上，有媒體關(guān)注，中小銀行服務(wù)小微企業(yè)的貸款利率較高，是否會造成所報出的利率也相應(yīng)較高，最后抬高LPR？

　　對此，孫國峰回應(yīng)稱，從總體利率傳導(dǎo)來分析，LPR歷史時間較長，但報價行主要參考貸款基準利率，因此市場化程度不高，近幾年LPR也一直未調(diào)整，沒有及時反映市場利率的變化?！斑@個也是我們對LPR形成機制加以改革完善、提高市場化程度的一個重要原因。”他表示，前期整個利率水平下降幅度比較大，債券回購利率、10年期國債收益率、企業(yè)債券利率均不同幅度下降，但舊的LPR形成機制沒有很好體現(xiàn)市場利率變化。在新的LPR形成機制下，市場化程度提高將對過去市場利率的下降予以更多反映，帶動LPR下行。

　　而從結(jié)構(gòu)來分析，中小銀行報價拉動LPR上行幅度有限。孫國峰解釋稱，因為LPR是報價行根據(jù)對最優(yōu)質(zhì)客戶執(zhí)行的貸款利率，按照公開市場操作利率，主要是中期借貸便利（MLF）利率加點形成的方式來報價?！白顑?yōu)質(zhì)客戶是信用比較好、綜合貢獻度比較大的客戶。中小銀行對這些優(yōu)質(zhì)客戶執(zhí)行的貸款利率水平也是比較低的。這些客戶不管在哪個銀行貸款，利率都是比較低的。”基于此，中小銀行LPR的報價不會明顯高于大型銀行，報價行當中增加了中小銀行，一定程度上可能會拉高LPR，但是幅度有限。

　　至于對大型銀行帶來的影響，孫國峰表示，改革前，報價行對最優(yōu)質(zhì)客戶的范圍界定把握尺度不同，報價沒有完全反映對最優(yōu)質(zhì)客戶實際執(zhí)行的貸款利率。過去實踐中，一些大型銀行對最優(yōu)質(zhì)客戶貸款的利率經(jīng)常是貸款基準利率的0.9倍，這個水平明顯低于舊的LPR水平。新機制下，大型銀行LPR報價是按照對最優(yōu)質(zhì)客戶的貸款利率來報價，水平會較改革前降低，成為拉低LPR的因素。

　　新的報價機制形成后，銀行不僅面臨著系統(tǒng)方面的調(diào)整，貸款利率并軌后凈息差的變化也對銀行提出了新的挑戰(zhàn)。對此，孫國峰在吹風(fēng)會上表示，銀行的貸款自主定價能力提升以后，綜合競爭力提升，有利于銀行長期可持續(xù)發(fā)展和穩(wěn)健經(jīng)營?！岸唐趦?nèi)，貸款利率下降可能會對銀行的息差、盈利有一定影響，但另一方面就存款利率來說，存款基準利率是保留的，而且將在未來較長時間內(nèi)保留，人民銀行也將指導(dǎo)市場利率定價自律機制，加強對存款利率的自律管理，維護市場競爭秩序，穩(wěn)住銀行負債端的成本，為銀行可持續(xù)發(fā)展營造有利的條件?！睂O國峰強調(diào)。

　　孫國峰進一步表示，從短期來看，影響是不確定的，但中長期來看，銀行貸款自主定價能力的提升，有利于銀行可持續(xù)健康發(fā)展，對銀行是有利的。

　　在這次改革之前，LPR的原有報價行是10家全國性銀行，這次改革完善LPR形成機制增加了在同類型銀行當中貸款市場影響力比較大、貸款定價能力比較強、服務(wù)小微企業(yè)效果比較好的中小銀行，有城商行、農(nóng)商行，有外資銀行，也有民營銀行。對于新增8家報價行的問題，孫國峰表示，增加報價行的好處在于可以提高LPR的代表性?！斑@些新入選的8家報價行都符合這樣的特征，也是由市場利率定價自律機制甄選出來的。當然，這些報價行未來還要定期根據(jù)報價的考核情況進行調(diào)整。從市場利率定價自律機制角度來說，對報價行的報價要進行考核，主要是考核報價的模型?！彼f，各報價行要將報價的模型提交給利率自律機制，報價過程中要依據(jù)這樣的模型在MLF利率基礎(chǔ)上考慮到自身資金成本、市場供求、風(fēng)險溢價等因素，再進行報價。

　　孫國峰表示，新的報價行加入以后會提高LPR報價的代表性，也更有利于各類銀行使用LPR進行自身貸款利率的定價，因為全國有幾千家銀行，有大銀行，也有中小銀行，從報價行的角度來說，代表性增強了以后，產(chǎn)生的LPR也更有利于讓全國所有的銀行在各類貸款中應(yīng)用LPR進行報價，實現(xiàn)全覆蓋。