2019的春天即將過去。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的春天，卻顯得剛剛開始。

數(shù)據(jù)在好轉(zhuǎn)

積極的跡象，體現(xiàn)在數(shù)據(jù)中。從一季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)而言，一季度GDP同比增長(zhǎng)6.4%。這一數(shù)據(jù)與2018年四季度增速持平。至少?zèng)]有惡化，也被認(rèn)為好于預(yù)期。

更不用說，股市一季度的表現(xiàn)，刷新了不少人的認(rèn)知。股市指數(shù)飆漲之下，投資者情緒昂揚(yáng)，券商也賺得缽滿。按照媒體數(shù)據(jù)，27家券商業(yè)績(jī)向好，3月營(yíng)收合計(jì)259.97億，環(huán)比增長(zhǎng)47%。

各種信息的匯集，很容易得出情況正在變好的判斷。于是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在企穩(wěn)的信號(hào)，在國(guó)內(nèi)國(guó)際都贏得不少認(rèn)同。我的同事，F(xiàn)T的首席經(jīng)濟(jì)評(píng)論員馬丁?沃爾夫在3月造訪北京上海之后，看到不少樂觀判斷。于是，他也得出一個(gè)結(jié)論：中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在從放緩中復(fù)蘇。

真實(shí)的情況，可能更為復(fù)雜。首先，還是從數(shù)據(jù)的成色來判斷吧。宏觀數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)的背后，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)熱潮功不可沒。地方政府的基礎(chǔ)設(shè)施投資繼續(xù)加大，在一季度發(fā)債1.2萬億元人民幣。

此外，也離不開房地產(chǎn)這位老朋友。自2014年12月之后，房地產(chǎn)投資增速再創(chuàng)新高。根據(jù)官方數(shù)據(jù)，2019年1-3月全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資23803億元，同比增長(zhǎng)11.8%，增速比1-2月提高0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅投資17256億元，增長(zhǎng)17.3%，增速回落0.7個(gè)百分點(diǎn)。住宅投資占房地產(chǎn)開發(fā)投資的比重為72.5%。

其次，政策風(fēng)向的變化，也助長(zhǎng)了市場(chǎng)情緒的好轉(zhuǎn)。一方面，穩(wěn)定民企的信號(hào)繼續(xù)擴(kuò)大，在兩會(huì)期間，還推出了大概2萬億元人民幣減稅措施。另一方面，中美貿(mào)易戰(zhàn)近期協(xié)議達(dá)成，也掃除不少投資者陰霾。

未來的不確定性

從長(zhǎng)時(shí)間的角度看，這一輪樂觀情緒的根基，也許沒有想象中堅(jiān)定。未來的趨勢(shì)，取決于三個(gè)問題：基礎(chǔ)設(shè)施投資效用是否如同以前？民企投資能否繼續(xù)加大？貿(mào)易戰(zhàn)能否結(jié)出碩果？這三個(gè)問題，都存在高度不確定性。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展三十年，就像一個(gè)在高速路上的貨車。這一路上，有拋錨熄火等風(fēng)險(xiǎn)，但始終繼續(xù)向前，一路升級(jí)迭代。因此，有人說，這是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的“韌性”。

不少人會(huì)借用以往經(jīng)驗(yàn)，覺得只要經(jīng)濟(jì)保持高速運(yùn)轉(zhuǎn)，問題會(huì)在發(fā)展中解決。這種經(jīng)驗(yàn)，在過去成立，有歷史原因與時(shí)代條件。過去，中國(guó)經(jīng)濟(jì)原來是從一張白紙開始，發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢(shì)。因此，可以填補(bǔ)的地方太多，只要大方向正確不出大問題，就可以繼續(xù)向前。其中，政策可以發(fā)揮的潛力非常多。換而言之，容錯(cuò)空間大，也經(jīng)得起折騰。

今天的中國(guó)經(jīng)濟(jì)，表面上更強(qiáng)大，但是情況和和過去已經(jīng)不同。中國(guó)不再是低收入國(guó)家，與海外經(jīng)濟(jì)咬合更緊密。這種情況下，中國(guó)已經(jīng)是不是一輛粗糙的人力車，而是精密的汽車。越發(fā)展，其實(shí)就越嵌入全球經(jīng)濟(jì)，那么，到最后，中國(guó)和其他經(jīng)濟(jì)體相比，其實(shí)就沒那么多特殊的地方，政策反而需要更小心。

新經(jīng)濟(jì)拉不動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)

現(xiàn)在最大問題，其實(shí)在于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

有位讀者在我的公號(hào)《徐瑾經(jīng)濟(jì)人》問我，他在沿海一小縣城做了十幾年的服裝生意，19年以來銷售下降很多。他問了很多批發(fā)市場(chǎng)以及物流公司都有這種情況，感覺是抓環(huán)保以及外貿(mào)不好關(guān)停了很多工廠，外地打工都回家了，本地人也隔三差五的休息，各大商場(chǎng)也冷冷清清感覺經(jīng)濟(jì)比較蕭條。同時(shí)，他看到股市和樓市卻是紅紅火火，好奇這是什么緣故？

原因說簡(jiǎn)單也簡(jiǎn)單。實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資產(chǎn)市場(chǎng)，往往不同步。在經(jīng)濟(jì)下行階段，實(shí)體不掙錢，資金自然轉(zhuǎn)向投資回報(bào)率更高的資產(chǎn)市場(chǎng)。這種狀況，日本八十年代也出現(xiàn)過。最后日本的結(jié)果如何，大家也可以看到。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)問題，已經(jīng)不是新聞。也許你會(huì)問，新經(jīng)濟(jì)如何？曾經(jīng)，互聯(lián)網(wǎng)新經(jīng)濟(jì)，作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)下一個(gè)黃金時(shí)代的夢(mèng)想。不少人設(shè)想，通過新經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

然后，從樂視到小黃車，這些創(chuàng)新模式的失敗，其實(shí)對(duì)于中國(guó)新經(jīng)濟(jì)而言，是一個(gè)標(biāo)志性事件。以往指望通過新經(jīng)濟(jì)模式開拓新賽道的想法，很可能，基本已經(jīng)結(jié)束了。中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的崛起，本質(zhì)上還是更多依賴體量與商業(yè)模式，而不完全依賴技術(shù)創(chuàng)新。

而目前，幾大巨頭，其實(shí)已經(jīng)將多數(shù)空間瓜分殆盡。所以，就像熊貓直播這樣的新興行業(yè)，公司本身已經(jīng)算成功，從2015年上線，做到2019年幾百萬日活、每月數(shù)千萬流水，但是面對(duì)巨頭壓力，自身的成功變得微不足道。最后，也不得不主動(dòng)清盤，退出直播平臺(tái)。

當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)進(jìn)入下半場(chǎng)開始，意味著互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)也和過去的實(shí)體經(jīng)濟(jì)一樣——賺錢，開始不容易了。這個(gè)時(shí)候，更多的運(yùn)營(yíng)壓力轉(zhuǎn)向內(nèi)部，而未來的成長(zhǎng)空間卻在急劇壓縮。這一次，程序員暴動(dòng)996，不僅在于996本身不合理。更暴露了，公司為996支付的補(bǔ)償或者價(jià)格，也在急劇縮水。

互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)圈子，往往流行一句話。那就是，悲觀者往往正確，而樂觀者往往成功。這種自我激勵(lì)的話語背后，忽略了一個(gè)本質(zhì)區(qū)別，那就是，客觀現(xiàn)實(shí)不會(huì)因?yàn)橐暯呛脡?，而改變甚至扭曲。更重要的是，我們看到的成功者，其?shí)不過是一大批失敗者中的幸存者。在過去往往是十里挑一的結(jié)果，在未來，也許會(huì)走向百里挑一。

個(gè)體的二手人生

當(dāng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和新經(jīng)濟(jì)都開始轉(zhuǎn)向，那么中國(guó)經(jīng)濟(jì)的下半場(chǎng)不言而喻。當(dāng)大趨勢(shì)無法更改，更重要是把握個(gè)人的中小趨勢(shì)。

這聽起來，好像有點(diǎn)喪氣，其實(shí)對(duì)于個(gè)體來說，結(jié)局未必差。我常常說，中產(chǎn)根基不穩(wěn)的群體，是都市軟階層。對(duì)于普通軟階層而言來說，往后看，拿生活質(zhì)量換財(cái)務(wù)自由與一夜暴富的機(jī)會(huì)，確實(shí)減少了。不過，你也減少了落伍的焦慮。當(dāng)你的鄰居和朋友都慢下來之后，你也許發(fā)現(xiàn)，停止攀比的生活，也許慢一些，但是沒什么不好。

對(duì)軟階層而言，未來的生活，并不僅僅只有在職場(chǎng)縱向拼搏一條路——這條路的成功概率在降低，這意味著，你也許需要多準(zhǔn)備一個(gè)賽道。也許，是時(shí)候發(fā)展橫向路徑，發(fā)展個(gè)人特色愛好，定位二手人生了。