——中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝在2025金融街論壇年會(huì)上的主題演講

尊敬的何立峰副總理、尹力書(shū)記、殷勇市長(zhǎng)，尊敬的各位來(lái)賓：

大家好！

剛才，何副總理作了重要講話，對(duì)于我們深入學(xué)習(xí)貫徹黨的二十屆四中全會(huì)精神，準(zhǔn)確把握形勢(shì)任務(wù)，扎實(shí)做好“十五五”時(shí)期宏觀調(diào)控和金融發(fā)展開(kāi)放穩(wěn)定的各項(xiàng)任務(wù)，都具有重要的指導(dǎo)意義。我們將認(rèn)真貫徹落實(shí)。

非常感謝北京市委、市政府特別是尹書(shū)記、殷市長(zhǎng)和社會(huì)各界一直以來(lái)對(duì)人民銀行工作的關(guān)心和支持。

首先，我就近期市場(chǎng)比較關(guān)注的幾個(gè)問(wèn)題作個(gè)簡(jiǎn)要說(shuō)明。

第一，關(guān)于適度寬松的貨幣政策。一年多來(lái)，面對(duì)復(fù)雜嚴(yán)峻的國(guó)內(nèi)外形勢(shì)，我們按照中央決策部署，在何副總理的具體指導(dǎo)下，堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場(chǎng)，綜合運(yùn)用數(shù)量、價(jià)格、結(jié)構(gòu)等多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性充裕。反映金融運(yùn)行的主要宏觀金融指標(biāo)也體現(xiàn)了適度寬松的貨幣政策狀態(tài)，9月末，社會(huì)融資規(guī)模同比增長(zhǎng)8.7%，M2同比增長(zhǎng)8.4%，貸款同比增長(zhǎng)6.6%，還原地方債務(wù)置換影響后的貸款增長(zhǎng)7.7%左右，社會(huì)融資成本也處于歷史低位，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的回升向好和金融市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行創(chuàng)造了良好的貨幣金融環(huán)境。

我們將繼續(xù)堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場(chǎng)，實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，提供短期、中期、長(zhǎng)期流動(dòng)性安排，保持社會(huì)融資條件相對(duì)寬松。同時(shí)，繼續(xù)完善貨幣政策框架，強(qiáng)化貨幣政策的執(zhí)行和傳導(dǎo)。

第二，關(guān)于央行在公開(kāi)市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)國(guó)債。去年，人民銀行落實(shí)中央金融工作會(huì)議部署，在二級(jí)市場(chǎng)開(kāi)始國(guó)債買(mǎi)賣(mài)操作。這是豐富貨幣政策工具箱、增強(qiáng)國(guó)債金融功能、發(fā)揮國(guó)債收益率曲線定價(jià)基準(zhǔn)作用、增進(jìn)貨幣政策與財(cái)政政策相互協(xié)同的重要舉措，也有利于我國(guó)債券市場(chǎng)改革發(fā)展和金融機(jī)構(gòu)提升做市定價(jià)能力。實(shí)踐中，人民銀行根據(jù)基礎(chǔ)貨幣投放需要，兼顧債券市場(chǎng)供求和收益率曲線形態(tài)變化等情況，靈活開(kāi)展國(guó)債買(mǎi)賣(mài)雙向操作，保障貨幣政策順暢傳導(dǎo)和金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。今年初，考慮到債券市場(chǎng)供求不平衡壓力較大、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)有所累積，我們暫停了國(guó)債買(mǎi)賣(mài)。目前，債市整體運(yùn)行良好，我們將恢復(fù)公開(kāi)市場(chǎng)國(guó)債買(mǎi)賣(mài)操作。

第三，關(guān)于數(shù)字人民幣和市場(chǎng)化虛擬貨幣。數(shù)字人民幣是人民銀行發(fā)行和監(jiān)管的法定數(shù)字貨幣，兼容了分布式賬本等新興技術(shù)。歷經(jīng)近年來(lái)的穩(wěn)妥推進(jìn)，數(shù)字人民幣生態(tài)體系初步建立。下一步，人民銀行將進(jìn)一步優(yōu)化數(shù)字人民幣管理體系，研究?jī)?yōu)化數(shù)字人民幣在貨幣層次之中的定位，支持更多商業(yè)銀行成為數(shù)字人民幣業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)。我們已經(jīng)在上海設(shè)立數(shù)字人民幣國(guó)際運(yùn)營(yíng)中心，負(fù)責(zé)數(shù)字人民幣跨境合作和使用；在北京設(shè)立數(shù)字人民幣運(yùn)營(yíng)管理中心，負(fù)責(zé)數(shù)字人民幣系統(tǒng)的建設(shè)、運(yùn)行和維護(hù)，促進(jìn)數(shù)字人民幣發(fā)展，助力首都國(guó)家金融管理中心建設(shè)。

近年來(lái)，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)發(fā)行的虛擬貨幣特別是穩(wěn)定幣不斷涌現(xiàn)，但整體還處在發(fā)展早期。國(guó)際金融組織和中央銀行等金融管理部門(mén)對(duì)穩(wěn)定幣的發(fā)展普遍持審慎態(tài)度。10天前，在華盛頓召開(kāi)的IMF/世界銀行年會(huì)上，穩(wěn)定幣及其可能產(chǎn)生的金融風(fēng)險(xiǎn)成為各國(guó)財(cái)長(zhǎng)、央行行長(zhǎng)討論最多的話題之一，比較普遍的觀點(diǎn)主要集中在，穩(wěn)定幣作為一種金融活動(dòng)，現(xiàn)階段無(wú)法有效滿足客戶身份識(shí)別、反洗錢(qián)等方面的基本要求，放大了全球金融監(jiān)管的漏洞，如洗錢(qián)、違規(guī)跨境轉(zhuǎn)移資金、恐怖融資等，市場(chǎng)炒作投機(jī)的氛圍濃厚，增加了全球金融系統(tǒng)的脆弱性，并對(duì)一些欠發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的貨幣主權(quán)產(chǎn)生沖擊。

2017年以來(lái)，人民銀行會(huì)同相關(guān)部門(mén)先后發(fā)布了多項(xiàng)防范和處置境內(nèi)虛擬貨幣交易炒作風(fēng)險(xiǎn)的政策文件，目前這些政策文件仍然有效。下一步，人民銀行將會(huì)同執(zhí)法部門(mén)繼續(xù)打擊境內(nèi)虛擬貨幣的經(jīng)營(yíng)和炒作，維護(hù)經(jīng)濟(jì)金融秩序，同時(shí)密切跟蹤、動(dòng)態(tài)評(píng)估境外穩(wěn)定幣的發(fā)展。

第四，研究實(shí)施支持個(gè)人修復(fù)信用的政策措施。人民銀行運(yùn)營(yíng)的征信系統(tǒng)是一項(xiàng)重要的金融基礎(chǔ)設(shè)施，對(duì)企業(yè)和個(gè)人的金融違約行為進(jìn)行記錄，并供金融機(jī)構(gòu)在開(kāi)展業(yè)務(wù)時(shí)進(jìn)行查詢和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，20多年來(lái)，對(duì)我國(guó)社會(huì)信用體系建設(shè)、防范金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)揮了重要作用。根據(jù)《征信業(yè)管理?xiàng)l例》，在征信系統(tǒng)中，違約記錄的存續(xù)期為5年。過(guò)去幾年，受新冠疫情等不可抗力影響，一些個(gè)人發(fā)生了債務(wù)逾期，雖然事后全額償還，但相關(guān)信用記錄仍持續(xù)影響其經(jīng)濟(jì)生活。為幫助個(gè)人加快修復(fù)信用記錄，同時(shí)發(fā)揮違約信用記錄的約束效力，人民銀行正在研究實(shí)施一次性的個(gè)人信用救濟(jì)政策，對(duì)于疫情以來(lái)違約在一定金額以下且已歸還貸款的個(gè)人違約信息，將在征信系統(tǒng)中不予展示。這項(xiàng)措施我們將在履行相關(guān)的程序后，由人民銀行會(huì)同金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行必要的技術(shù)準(zhǔn)備，計(jì)劃在明年初執(zhí)行。

我今天的演講主題是：中國(guó)宏觀審慎管理體系的建設(shè)實(shí)踐與未來(lái)演進(jìn)。

黨的十九大提出，健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架。近年來(lái)，我們有序推進(jìn)，取得重要進(jìn)展。剛剛召開(kāi)的黨的二十屆四中全會(huì)進(jìn)一步提出，構(gòu)建科學(xué)穩(wěn)健的貨幣政策體系和覆蓋全面的宏觀審慎管理體系。在去年6月份的陸家嘴論壇上，我對(duì)中國(guó)未來(lái)貨幣政策框架的演進(jìn)作了比較系統(tǒng)的介紹。今天，我想和大家報(bào)告一下構(gòu)建宏觀審慎管理體系的一些考慮。

一、宏觀審慎管理的內(nèi)在邏輯和中國(guó)實(shí)踐

2008年國(guó)際金融危機(jī)發(fā)生之后，國(guó)際社會(huì)對(duì)危機(jī)的成因和教訓(xùn)進(jìn)行深刻反思，認(rèn)識(shí)到單體金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健并不代表金融系統(tǒng)的整體穩(wěn)健，需要彌補(bǔ)微觀審慎監(jiān)管的不足，加強(qiáng)宏觀審慎政策應(yīng)對(duì)，防范金融風(fēng)險(xiǎn)的順周期積累以及跨機(jī)構(gòu)、跨市場(chǎng)、跨部門(mén)和跨境傳染，并將加強(qiáng)宏觀審慎管理作為國(guó)際金融監(jiān)管改革的核心內(nèi)容。

在G20框架內(nèi)，國(guó)際組織和主要經(jīng)濟(jì)體圍繞建立健全宏觀審慎管理政策框架、改革完善金融監(jiān)管制度、加強(qiáng)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)評(píng)估等作出了持續(xù)努力。中央銀行作為宏觀調(diào)控和金融管理部門(mén)，也是金融體系的最后貸款人，在各國(guó)宏觀審慎管理體系中普遍承擔(dān)了重要職責(zé)。

經(jīng)過(guò)多年實(shí)踐，全球初步形成了操作性較強(qiáng)的宏觀審慎管理體系。2020年新冠疫情期間，除了采取支持性的貨幣政策外，主要經(jīng)濟(jì)體普遍運(yùn)用降低逆周期資本緩沖、流動(dòng)性監(jiān)管要求等宏觀審慎政策措施應(yīng)對(duì)重大沖擊，疫情后又推動(dòng)宏觀審慎政策立場(chǎng)重回中性，展現(xiàn)出良好的靈活性，增強(qiáng)了全球金融體系的韌性和穩(wěn)健性，提高了逆周期調(diào)節(jié)的空間和能力。

貨幣政策、宏觀審慎管理、微觀審慎監(jiān)管各有側(cè)重。貨幣政策主要針對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和總需求管理，通過(guò)逆周期調(diào)節(jié)來(lái)平抑經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)，為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)和金融市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。微觀審慎監(jiān)管主要關(guān)注單體金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健運(yùn)行，運(yùn)用多種監(jiān)管手段，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)審慎穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。宏觀審慎管理則直接和集中作用于金融體系本身，聚焦具有系統(tǒng)性特征的風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融體系整體穩(wěn)定，阻斷或弱化金融體系的順周期自我強(qiáng)化和風(fēng)險(xiǎn)跨機(jī)構(gòu)、跨市場(chǎng)傳染。從跨時(shí)間維度看，主要通過(guò)對(duì)資本水平、杠桿率等提出動(dòng)態(tài)的逆周期要求，抑制金融體系的順周期性。從跨空間維度看，主要通過(guò)加強(qiáng)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管和金融市場(chǎng)宏觀審慎管理，防控風(fēng)險(xiǎn)跨機(jī)構(gòu)、跨市場(chǎng)、跨部門(mén)和跨境傳染。三者在工具形式上有一些交叉，相互補(bǔ)充。比如，資本充足率要求是微觀審慎監(jiān)管工具，但附加資本監(jiān)管則是宏觀審慎管理工具；撥備覆蓋水平按照會(huì)計(jì)原則和預(yù)期損失原則，是微觀審慎監(jiān)管工具，利用撥備在經(jīng)濟(jì)和銀行盈利的上行或下行周期進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)，就是宏觀審慎管理工具。

中國(guó)對(duì)宏觀審慎管理的探索實(shí)踐起步較早。早在2003年，中國(guó)就在房地產(chǎn)金融領(lǐng)域首次引入最低首付比例政策。2008年國(guó)際金融危機(jī)后，中國(guó)在全球率先啟動(dòng)構(gòu)建宏觀審慎政策框架，逐步形成了具有中國(guó)特色的宏觀審慎管理實(shí)踐路徑。

在宏觀審慎管理的治理機(jī)制方面，加強(qiáng)黨中央的集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)，充實(shí)人民銀行宏觀審慎管理職能?？绮块T(mén)層面，2013年，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)人民銀行牽頭建立金融監(jiān)管協(xié)調(diào)部際聯(lián)席會(huì)議制度；2017年，成立國(guó)務(wù)院金融委；2023年，成立中央金融委,逐步強(qiáng)化統(tǒng)籌協(xié)調(diào)。部門(mén)層面，2017年全國(guó)金融工作會(huì)議和2019年初中央批定的機(jī)構(gòu)改革方案，明確了人民銀行負(fù)責(zé)宏觀審慎管理的職責(zé)，牽頭建立宏觀審慎政策框架，設(shè)立宏觀審慎管理局。

在宏觀審慎管理政策體系方面，人民銀行從多個(gè)維度進(jìn)行了探索推進(jìn)。一是2021年發(fā)布《宏觀審慎政策指引》，明確了宏觀審慎管理思路和政策框架。二是2003年建立差別存款準(zhǔn)備金制度，2010年引入動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制，在此基礎(chǔ)上，2016年又升級(jí)為宏觀審慎評(píng)估（MPA），將信貸投放與金融機(jī)構(gòu)資本水平及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相聯(lián)系，有效促進(jìn)了貨幣信貸平穩(wěn)增長(zhǎng)。三是建立健全系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管總體框架。會(huì)同金融監(jiān)管部門(mén)發(fā)布了《關(guān)于完善系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管的指導(dǎo)意見(jiàn)》、《系統(tǒng)重要性銀行評(píng)估辦法》、《系統(tǒng)重要性銀行附加監(jiān)管規(guī)定》、《全球系統(tǒng)重要性銀行總損失吸收能力管理辦法》、《系統(tǒng)重要性保險(xiǎn)公司評(píng)估辦法》，落實(shí)系統(tǒng)重要性銀行附加監(jiān)管和恢復(fù)處置計(jì)劃等要求。目前，中國(guó)共有5家全球系統(tǒng)重要性銀行，20家國(guó)內(nèi)系統(tǒng)重要性商業(yè)銀行，資產(chǎn)合計(jì)約占銀行業(yè)總資產(chǎn)的7成。四是設(shè)立跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)等工具，對(duì)跨境資本流動(dòng)實(shí)施逆周期調(diào)節(jié)。五是探索開(kāi)展金融市場(chǎng)宏觀審慎管理。動(dòng)態(tài)觀察、評(píng)估債券市場(chǎng)運(yùn)行情況，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)提示，阻斷或弱化風(fēng)險(xiǎn)的積累。會(huì)同證監(jiān)會(huì)設(shè)立支持資本市場(chǎng)的兩項(xiàng)貨幣政策工具。堅(jiān)持市場(chǎng)在匯率形成中的決定性作用，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，防范大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。六是完善房地產(chǎn)金融宏觀審慎管理。動(dòng)態(tài)調(diào)整房貸首付比、房貸利率等政策工具。七是搭建金融控股公司監(jiān)管框架，依法開(kāi)展金融控股公司準(zhǔn)入和監(jiān)管。目前這項(xiàng)工作已劃入金融監(jiān)管總局。八是加強(qiáng)市場(chǎng)預(yù)期管理。當(dāng)金融市場(chǎng)發(fā)生較大幅度的波動(dòng)時(shí)，主動(dòng)發(fā)聲，及時(shí)校正市場(chǎng)“羊群效應(yīng)”，堅(jiān)定維護(hù)股市、債市、匯市等金融市場(chǎng)穩(wěn)定。

二、中國(guó)宏觀審慎管理體系的演進(jìn)方向

比較來(lái)看，貨幣政策是中央銀行傳統(tǒng)職責(zé)，制度框架比較清晰成熟；宏觀審慎管理全球雖然也有不少實(shí)踐，但起步不久，仍處于不斷探索和完善的過(guò)程中?！笆逦濉币?guī)劃建議稿提出，要構(gòu)建覆蓋全面的宏觀審慎管理體系。我們考慮，主要有以下幾個(gè)重點(diǎn)工作方向。

第一，更好覆蓋宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)聯(lián)性。宏觀經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展，是金融市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行和微觀單體金融機(jī)構(gòu)健康經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)。需要密切監(jiān)測(cè)評(píng)估宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，在宏觀層面把握好經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和金融風(fēng)險(xiǎn)防范的動(dòng)態(tài)平衡，堅(jiān)持推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，從源頭上防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

第二，更好覆蓋金融市場(chǎng)的運(yùn)行。隨著金融現(xiàn)代化進(jìn)程的推進(jìn)，我國(guó)金融體系逐步從傳統(tǒng)銀行業(yè)機(jī)構(gòu)為主向多層次現(xiàn)代金融市場(chǎng)體系演化，金融體系的復(fù)雜性、關(guān)聯(lián)性也顯著增加。需要根據(jù)金融市場(chǎng)的發(fā)展變化，不斷拓寬宏觀審慎管理的覆蓋范圍，增強(qiáng)金融體系的韌性。

第三，更好覆蓋系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)。系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)規(guī)模大、關(guān)聯(lián)性強(qiáng)，一旦出險(xiǎn)，具有很強(qiáng)的外溢效應(yīng)。近年來(lái)，主要經(jīng)濟(jì)體普遍加強(qiáng)對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的宏觀審慎管理，并將覆蓋面從銀行部門(mén)逐步擴(kuò)展到非銀行金融部門(mén)。需要全面評(píng)估認(rèn)定系統(tǒng)重要性銀行、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)和金融基礎(chǔ)設(shè)施，在常規(guī)監(jiān)管基礎(chǔ)上，實(shí)施與其系統(tǒng)重要性程度相匹配的附加監(jiān)管措施。

第四，更好覆蓋國(guó)際經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的外溢影響。全球金融市場(chǎng)關(guān)聯(lián)性增強(qiáng)，信息傳播迅速，金融風(fēng)險(xiǎn)更容易在跨境之間傳染蔓延。這次國(guó)際貨幣基金組織/世界銀行年會(huì)，大家比較關(guān)注主要經(jīng)濟(jì)體政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其可能對(duì)全球金融市場(chǎng)的沖擊，并加強(qiáng)了早期風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。我們需要把握好內(nèi)部均衡和外部均衡的關(guān)系，動(dòng)態(tài)評(píng)估、有效應(yīng)對(duì)主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策、貿(mào)易政策、主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和地緣政治等對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)運(yùn)行的影響。

三、加快構(gòu)建覆蓋全面的宏觀審慎管理體系

宏觀審慎管理體系是在防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)中發(fā)揮積極作用的一整套制度安排。下一階段，人民銀行將重點(diǎn)推進(jìn)四方面工作。

一是強(qiáng)化系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)和評(píng)估體系。監(jiān)測(cè)方面，持續(xù)提升國(guó)家金融基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)功能；充分發(fā)揮銀行間市場(chǎng)交易報(bào)告庫(kù)作用，高頻匯集并監(jiān)測(cè)金融市場(chǎng)交易行為。評(píng)估方面，2016年人民銀行設(shè)立的宏觀審慎評(píng)估（MPA），目前更多服務(wù)于貨幣政策。我們正研究將MPA拆分為兩部分。一部分聚焦評(píng)估貨幣政策的執(zhí)行情況；另一部分聚焦宏觀審慎和金融穩(wěn)定評(píng)估，服務(wù)于宏觀審慎管理。目前，已經(jīng)形成初步方案，后續(xù)我們將與金融機(jī)構(gòu)溝通，進(jìn)一步完善后執(zhí)行。

二是完善并強(qiáng)化重點(diǎn)機(jī)構(gòu)和重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)防范舉措。強(qiáng)化系統(tǒng)重要性銀行附加監(jiān)管，充分發(fā)揮逆周期資本緩沖、恢復(fù)與處置計(jì)劃等作用。適時(shí)發(fā)布系統(tǒng)重要性保險(xiǎn)公司名單，推動(dòng)附加監(jiān)管工作落地。拓展中央銀行維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定的宏觀審慎管理功能。重點(diǎn)關(guān)注金融機(jī)構(gòu)的杠桿水平和期限錯(cuò)配，及時(shí)阻斷金融市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)的累積，遏制金融市場(chǎng)的“羊群效應(yīng)”。完善金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施監(jiān)管，建立中央對(duì)手方流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)約束和流動(dòng)性支持機(jī)制。持續(xù)完善跨境資本流動(dòng)宏觀審慎管理，根據(jù)形勢(shì)及時(shí)采取逆周期調(diào)控措施，保持跨境資本流動(dòng)總體平穩(wěn)。做好房地產(chǎn)金融宏觀審慎管理工作，健全房地產(chǎn)金融分析框架，優(yōu)化房地產(chǎn)金融基礎(chǔ)性制度。

三是持續(xù)豐富宏觀審慎管理工具箱，提升系統(tǒng)化、規(guī)范化、實(shí)戰(zhàn)化水平。經(jīng)過(guò)多年實(shí)踐，人民銀行已積累形成了較為豐富的宏觀審慎和金融穩(wěn)定工具體系。針對(duì)金融機(jī)構(gòu)，有系統(tǒng)重要性銀行附加資本和附加杠桿率要求、央行金融機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)、壓力測(cè)試、杠桿率約束、逆周期資本緩沖、逆周期撥備調(diào)節(jié)、總損失吸收能力、系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)恢復(fù)與處置計(jì)劃、存款保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)差別費(fèi)率等工具。針對(duì)金融市場(chǎng)，外匯市場(chǎng)有遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金、跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)等工具。債券市場(chǎng)有杠桿水平、期限錯(cuò)配管理和窗口指導(dǎo)等工具。股票市場(chǎng)有支持資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展的兩項(xiàng)貨幣政策工具，支持匯金公司發(fā)揮“類(lèi)平準(zhǔn)基金”作用。我們正在考慮的一個(gè)問(wèn)題是，綜合平衡維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行和防范金融市場(chǎng)道德風(fēng)險(xiǎn)，探索在特定情景下向非銀機(jī)構(gòu)提供流動(dòng)性的機(jī)制性安排。針對(duì)房地產(chǎn)金融領(lǐng)域，主要有首付比、利率、房地產(chǎn)貸款風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重、居民債務(wù)收入比等工具。針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)處置資源，有存款保險(xiǎn)基金、金融穩(wěn)定保障基金等，人民銀行依法履行最后貸款人職責(zé)。我們將繼續(xù)拓展豐富宏觀審慎管理的工具箱，動(dòng)態(tài)評(píng)估優(yōu)化。

四是不斷健全協(xié)同高效的宏觀審慎管理治理機(jī)制。宏觀審慎管理尤其需要統(tǒng)籌協(xié)調(diào)。今年初，人民銀行設(shè)立了宏觀審慎和金融穩(wěn)定委員會(huì)，對(duì)涉及宏觀審慎管理和金融穩(wěn)定重大事項(xiàng)加強(qiáng)分析研究、溝通協(xié)調(diào)和推動(dòng)落實(shí)。下一步，人民銀行將在中央領(lǐng)導(dǎo)下，加強(qiáng)貨幣政策、宏觀審慎管理、微觀審慎監(jiān)管以及與財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策等協(xié)同配合，形成合力。嚴(yán)肅財(cái)經(jīng)紀(jì)律、市場(chǎng)紀(jì)律和監(jiān)管規(guī)則，防范風(fēng)險(xiǎn)外溢和道德風(fēng)險(xiǎn)。加快推動(dòng)人民銀行法、金融穩(wěn)定法等立法修法，強(qiáng)化宏觀審慎管理的法治保障。

構(gòu)建宏觀審慎管理體系是一個(gè)持續(xù)推進(jìn)的動(dòng)態(tài)過(guò)程，也是需要各方推動(dòng)、高效協(xié)同的系統(tǒng)工程。人民銀行將認(rèn)真落實(shí)“十五五”規(guī)劃的要求，與各方共同努力，加快構(gòu)建覆蓋全面的宏觀審慎管理體系，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)金融高質(zhì)量發(fā)展。

最后，預(yù)祝本屆論壇圓滿成功，謝謝大家！