關鍵時刻央行擲地有聲！貨幣政策完全有能力應對不確定性！

日期:2019-05-12 01:01 點擊數(shù):3846 來源:中財網共有條評論

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　　面對內外部經濟環(huán)境變化，我國貨幣政策應對空間充足，貨幣政策工具箱豐富，完全有能力應對各種內外部不確定性。

　　中國人民銀行貨幣政策司司長孫國峰5月10日在4月份金融數(shù)據(jù)吹風會上作出上述表示。

　　出席吹風會的還有：人民銀行辦公廳主任周學東、人民銀行金融市場司副司長鄒瀾、人民銀行調查統(tǒng)計司副司長張文紅。

　　這兩日，市場對于金融數(shù)據(jù)爭論頗多，吹風會上傳遞的聲音顯示，市場明顯想多了：4月社融和信貸回落主要受季節(jié)性影響，拉長時間看，金融對實體經濟的支持力度仍然較大，同時信貸結構在優(yōu)化。

　　回應貨幣政策：
　　取向沒變化
　　孫國峰
　　從總量和結構的數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)貨幣政策的取向沒有改變。人民銀行堅持穩(wěn)健的貨幣政策，保持松緊適度。

　　松緊適度的標準要看貨幣信貸的增長，主要是M2和社會融資規(guī)模的增長與名義GDP增速是否相匹配，從結果上來看是匹配的，說明貨幣政策保持了穩(wěn)健的取向，同時也是松緊適度的。

　　回應外部沖擊：
　　有能力有底氣應對
　　現(xiàn)在外部沖擊較大，貨幣政策是否還有儲備工具？

　　對此，周學東和孫國峰先后給出了回答。

　　周學東
　　從過去這一年多的時間來看，國際貿易摩擦更多的是對市場預期的影響，特別是心理預期。對心理預期和市場預期的影響要大于對實體經濟的影響。

　　應對外部沖擊說到底要看宏觀經濟自身怎么樣，這一點上我們還是有信心的。無論是從經濟增長看，還是從CPI、PPI或從金融信貸數(shù)據(jù)來看，這些宏觀數(shù)據(jù)基本上是穩(wěn)定的，我們心里還是有底氣的。

　　孫國峰
　　回顧今年以來的情況，年初的時候也是面臨很多挑戰(zhàn)，但是穩(wěn)健貨幣政策逆周期調節(jié)還是取得了非常積極的效果，信用收縮風險明顯緩解，市場信心提振，社會預期逆轉，對于促進金融和實體經濟良性循環(huán)、國民經濟實現(xiàn)平穩(wěn)開局發(fā)揮了重要作用。

　　下一步人民銀行將繼續(xù)實施穩(wěn)健的政策?？偭可媳３炙删o適度，把好貨幣供給總閘門，根據(jù)經濟增長和價格形勢變化及時預調微調，把握好調控的度。

　　保持M2和社會融資規(guī)模增速與名義GDP增速相匹配，滿足經濟運行在合理區(qū)間的需要。在結構上進一步優(yōu)化，推進金融供給側結構性改革，發(fā)揮好貨幣政策定向引導作用，運用好定向中期借貸便利、再貸款、再貼現(xiàn)等各類結構性工具，引導金融機構精準有效支持實體經濟，尤其是民營企業(yè)和小微企業(yè)。

　　面對內外部經濟環(huán)境變化，我國貨幣政策應對空間充足，貨幣政策工具箱豐富，完全有能力應對各種內外部不確定性。

　　回應“1時代”：
　　不要以單點利率波動判斷資金狀況
　　近期銀行間隔夜拆借利率下降得比較多，一度降到“1時代”。對此，孫國峰稱，不要過于關注單個時點的利率波動。

　　孫國峰
　　銀行間市場隔夜利率下降到1.15%左右，但是可以看到很快就回升了。單個時點貨幣市場的利率波動，并不能反映銀行體系總體的流動性狀況。

　　通常貨幣市場利率月末升高、月初回落在我國是常見現(xiàn)象，主要原因是月末財政集中支出會推高流動性總量，但月末銀行體系流動性需求也會上升，所以貨幣市場利率水平會上升。

　　但是到了下月初，流動性總量還處于較高水平，而銀行體系的流動性需求會下降，因此貨幣市場利率會有所下行。

　　回顧今年以來，各月月初都或多或少出現(xiàn)利率臨時性下行的情況，應當說是正常的。

　　5月初以來，受到4月末財政支出以及小長假現(xiàn)金回籠因素的影響，銀行體系流動性持續(xù)處于較高的水平，貨幣市場利率短暫下行。但5月9號以來很快就回升了，到了昨天是1.52%，今天上午又進一步有所回升。

　　總的來說，貨幣市場利率運行是平穩(wěn)的。需要注意的是，判斷資金狀況，應根據(jù)一段時間市場利率的總體走勢和水平來分析，而不是過于關注單個時點的利率波動。

　　人民銀行將繼續(xù)按照穩(wěn)健貨幣政策要求，合理搭配各類貨幣政策工具，靈活開展公開市場操作，對流動性進行邊界調節(jié)，維護銀行體系流動性合理充裕，引導貨幣市場利率在合理區(qū)間內平穩(wěn)運行。

　　回應4月數(shù)據(jù)：
　　量穩(wěn)、結構優(yōu)
　　9日公布的4月份金融數(shù)據(jù)顯示，無論是同比還是環(huán)比，信貸和社會融資增量均出現(xiàn)較為明顯的下降。是從一季度的熱潮中回歸了理性，還是另有緣由，導致實體經濟對信貸的需求減弱？

　　張文紅
　　社融的回落主要受季節(jié)性影響，以及今年信貸投放的節(jié)奏跟去年不同有關。一季度社會融資規(guī)模累計增加了8.18萬億元，應該是歷史同期最高的水平。

　　拉長時間看，社會融資規(guī)?？傮w還是延續(xù)了反彈態(tài)勢，金融對實體經濟的支持力度仍然較大。1-4月份社會融資規(guī)模新增9.54萬億元，同比多1.93萬億元，4月末社會融資規(guī)模增速比上年末提高了0.6個百分點，表明目前實體經濟融資狀況較2018年有明顯改善。

　　總體看，當前社會融資規(guī)模合理增長，增速與GDP名義增速基本匹配。

　　4月原本就是貸款投放的“小月”。今年一季度企業(yè)貸款集中投放，力度明顯高于上年同期，導致4月的“小月”效應更突出，企業(yè)貸款派生的活期存款相應也會少一些。

　　孫國峰
　　總的來說，貨幣信貸保持了平穩(wěn)增長的態(tài)勢，不存在4月份貨幣信貸增速下滑的問題，穩(wěn)健貨幣政策是松緊適度的。

　　具體看，4月末貸款增速是13.5%，這個增速是過去一年多以來的次高點，新增貸款1.05萬億元，保持在1萬億元以上，說明對實體經濟的支持力度依然是穩(wěn)固的。

　　信貸結構優(yōu)化，4月份新增中長期貸款的占比68.6%，比前3個月提高了0.5個百分點。4月末個人住房貸款同比增長17.5%，比去年同期下降1.9個百分點，有助于穩(wěn)定家庭部門的杠桿率。

　　據(jù)初步了解，大型銀行的小微、民營企業(yè)的貸款保持了同比多增的態(tài)勢，說明貸款的結構還是在繼續(xù)改善。

　　回應資金去股市樓市：
　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)沒看到明確指示
　　張文紅
　　大家關心貸款是不是進股市，是不是進房地產了，目前從統(tǒng)計數(shù)據(jù)上還沒有看到明確的指示情況。

　　鄒瀾
　　房地產調控和房地產金融政策的取向是沒有改變的，是一貫的。

　　今年以來部分地區(qū)尤其是個別城市的房地產市場出現(xiàn)了一些苗頭性的變化。人民銀行一直在密切跟蹤監(jiān)測，相關主管部門也加強了對相關城市政府的指導，進一步落實城市政府的主體責任。

　　2019年人民銀行還將繼續(xù)嚴格遵循“房子是用來住的，不是用來炒的”的定位，以及“穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預期”的目標，堅持房地產金融政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性。

　　第一,配合實施好房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展的長效機制；
　　第二，按照“因城施政”的原則，落實好差別化住房信貸政策；
　　第三，會同相關管理部門，繼續(xù)做好房地產市場資金管理的相關工作；
　　第四，完善相關制度，加大對住房租賃市場的金融支持和規(guī)范，促進形成“租售并舉”的住房制度。（.上.證）

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