日前，《中國(guó)基金報(bào)》發(fā)布了中國(guó)上市公司市值十強(qiáng)城市榜單。佛山首次上榜，排名全國(guó)第七，達(dá)到了9722億元。而在一年前，佛山上市公司市值還不到5800億元。

　　在這背后，正是美的、碧桂園、海天等佛山龍頭企業(yè)在持續(xù)發(fā)力。今年以來(lái)，美的、海天股價(jià)大漲80％以上，碧桂園股價(jià)更是暴漲200%左右，截至13日，美的、碧桂園、海天總市值分別達(dá)到了3574億元人民幣、2836.26億港元和1418億元人民幣，這三家公司就占據(jù)了佛山總市值近70%，帶動(dòng)佛山上市公司總市值強(qiáng)勢(shì)上漲。

　　一個(gè)地方上市公司市值的多少，一定程度上代表著其區(qū)域資本競(jìng)爭(zhēng)力的強(qiáng)弱。由于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以傳統(tǒng)制造為主，一直以來(lái)，資本市場(chǎng)上的佛山板塊估值偏低。但近年來(lái)，隨著越來(lái)越多上市公司向新能源、智能制造等高端產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，大量資金也開(kāi)始將目光投向這塊洼地。

　　與此同時(shí)，一些佛山的上市企業(yè)也告別過(guò)去的保守與謹(jǐn)慎，主動(dòng)借力資本市場(chǎng)，開(kāi)啟并購(gòu)戰(zhàn)車，迎接即將到來(lái)的“產(chǎn)業(yè) 資本”比翼齊飛的新時(shí)代。

　　巨頭領(lǐng)跑

　　上市軍團(tuán)梯隊(duì)“馬太效應(yīng)”凸顯

　　最新數(shù)據(jù)顯示，目前佛山上市企業(yè)達(dá)到54家（包括三家過(guò)會(huì)企業(yè)）。從數(shù)量上看并不突出，但創(chuàng)造了接近萬(wàn)億元的市值。而在一年前，佛山上市公司總市值還不到5800億元。

　　一年勁增70%背后的動(dòng)力來(lái)源于存量企業(yè)的大爆發(fā)。然而，在佛山近萬(wàn)億的市值版圖中，企業(yè)和行業(yè)的分化也十分明顯。

　　作為佛山上市企業(yè)軍團(tuán)中的第一梯隊(duì)，兩家產(chǎn)值超千億的巨頭美的和碧桂園的表現(xiàn)可謂一騎絕塵。截至12月13日，兩家企業(yè)總市值分別達(dá)到了3574億元人民幣和2836.26億港元，占據(jù)了佛山上市公司總市值約60%。今年以來(lái)，美的集團(tuán)股價(jià)大漲80％以上，一度超越萬(wàn)科A、順豐控股、海康威視等，登頂深交所市值榜首。而碧桂園股價(jià)更是暴漲200％左右，也正是在這兩大巨頭帶動(dòng)起佛山上市公司在資本市場(chǎng)上的極大飛躍。

　　除此之外，今年以來(lái)，佛山老牌調(diào)味品龍頭海天味業(yè)股價(jià)一路大漲同樣搶眼。2014年2月上市的海天味業(yè)上市首日市值僅為497.08億元，如今市值已大漲178.42%至1384億元。上月初，海天的股價(jià)還一度達(dá)到54.18元/股，創(chuàng)近兩年來(lái)的新高（除權(quán)后價(jià)格），較今年初上漲了超80%。

　　在此之下，上市公司的市值梯隊(duì)出現(xiàn)了“斷層”，市值超500億元的中等規(guī)模企業(yè)是空白。而由國(guó)盛金控（原華聲股份）、科達(dá)潔能、海信科龍、中國(guó)中藥、東方精工、中國(guó)聯(lián)塑、歐浦智網(wǎng)、瀚藍(lán)環(huán)境、順威股份、佛山照明10家上市企業(yè)組成的“第二梯隊(duì)”，市值大概在100億元上下；余下的40家公司則一直在“十億梯隊(duì)”徘徊，與第一陣營(yíng)相距較遠(yuǎn)。

　　可以說(shuō)，整個(gè)佛山萬(wàn)億市值版圖中呈現(xiàn)出市值與上市公司數(shù)量倒掛的現(xiàn)象。以美的、碧桂園、海天味業(yè)為首的“千億軍團(tuán)”既是佛山上市公司的塔尖，也是支撐起萬(wàn)億產(chǎn)業(yè)版圖的中流砥柱。而如果撇開(kāi)三家市值超千億的企業(yè)來(lái)計(jì)算，佛山上市公司平均每家市值還不到60億元。

　　“有幾家企業(yè)是起來(lái)了，但總體來(lái)看大部分企業(yè)還沒(méi)有太大的改善?！庇袠I(yè)內(nèi)人士指出，目前以傳統(tǒng)制造業(yè)為主的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，決定佛山上市企業(yè)的估值仍會(huì)偏低，而今后上市企業(yè)在資本市場(chǎng)上的表現(xiàn)“馬太效應(yīng)”也會(huì)越來(lái)越明顯。

　　在不少投資界人士看來(lái)，在目前國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)估值普遍虛高的背景下，市值和市盈率（PE）雖不能完全反映一家企業(yè)的真實(shí)家底，但也折射出企業(yè)在資本市場(chǎng)上的增長(zhǎng)潛力。“當(dāng)一個(gè)行業(yè)處于快速上升的通道，市場(chǎng)給出的市值、PE會(huì)比較高，當(dāng)這個(gè)行業(yè)處于瓶頸或競(jìng)爭(zhēng)白熱化狀態(tài)，市值、PE的表現(xiàn)也會(huì)偏保守?！眹?guó)泰君安證券廣東分公司機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)董事總經(jīng)理金越雋分析。

　　業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)

　　行業(yè)龍頭備受資金追捧

　　股價(jià)飛漲、市值狂飆，在宏觀經(jīng)濟(jì)普遍下行和大盤(pán)震蕩的大環(huán)境下，佛山上市企業(yè)軍團(tuán)憑何逆勢(shì)突圍？

　　業(yè)績(jī)，還是業(yè)績(jī)。今年以來(lái)，正是佛山企業(yè)良好的經(jīng)營(yíng)管理業(yè)績(jī)，給予資本市場(chǎng)極大的信心。

　　作為佛山上市企業(yè)軍團(tuán)一大主力的家電行業(yè)，從去年至今已出現(xiàn)較強(qiáng)的復(fù)蘇跡象。根據(jù)三季度財(cái)報(bào)顯示，美的、海信科龍、萬(wàn)和、新寶股份等企業(yè)均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，其中作為本土白色家電千億龍頭的美的表現(xiàn)更為突出。

　　自2011年開(kāi)啟了以“產(chǎn)品領(lǐng)先、效率驅(qū)動(dòng)、全球經(jīng)營(yíng)”為主軸的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型以來(lái)，美的的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和效益持續(xù)改善提升。今年前三季度，營(yíng)收1869.49億元，同比增長(zhǎng)60.64%，歸母凈利潤(rùn)149.98億元，同比增長(zhǎng)17.1%。

　　其中，原業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入為1563.89億元，同比增加39%；歸母凈利潤(rùn)157億元，同比增長(zhǎng)23%，內(nèi)生營(yíng)收增速為美的集團(tuán)整體上市以來(lái)新高。今年初完成并購(gòu)的庫(kù)卡集團(tuán)前三季度貢獻(xiàn)營(yíng)收198.37億元，同比增長(zhǎng)27%。預(yù)計(jì)集團(tuán)全年收入將達(dá)到2300億元，僅用了7年時(shí)間實(shí)現(xiàn)又一千億業(yè)績(jī)的突破。

　　同為佛山千億“雙子星”的碧桂園表現(xiàn)也十分驚艷。日前，碧桂園發(fā)布業(yè)績(jī)公告，今年前11個(gè)月，碧桂園及其附屬公司，連同其合營(yíng)公司和聯(lián)營(yíng)公司，共實(shí)現(xiàn)合同銷售額約5342.7億元，超越恒大和萬(wàn)科登上國(guó)內(nèi)房企銷售榜首，并成為國(guó)內(nèi)首個(gè)突破5000億元的房企。

　　早在今年8月碧桂園中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，碧桂園總裁莫斌宣布將全年銷售目標(biāo)4000億元上調(diào)至5000億元，比去年實(shí)際銷售額增長(zhǎng)62%，當(dāng)時(shí)莫斌表示有信心完成這一目標(biāo)。從目前發(fā)布的前11個(gè)月業(yè)績(jī)來(lái)看，按照目前的發(fā)展勢(shì)頭，碧桂園要在年內(nèi)完成業(yè)內(nèi)流傳的6000億元“內(nèi)容目標(biāo)”的可能性也非常大。

　　“今年整個(gè)市場(chǎng)與以往不一樣，以往大家都在炒概念、炒題材，但今年大家更關(guān)注業(yè)績(jī)，業(yè)績(jī)好的行業(yè)龍頭都會(huì)備受市場(chǎng)資金追逐?！苯鹪诫h認(rèn)為，今年受滬港通、深港通的刺激，整個(gè)資本市場(chǎng)主要靠資金去驅(qū)動(dòng)，尤其是境外資金的偏好是有價(jià)值、有業(yè)績(jī)、有前景而前期估值偏低的公司，像美的、碧桂園等家電、地產(chǎn)龍頭往往會(huì)被納入藍(lán)籌股、白馬股的范疇，而更受青睞。

　　在金越雋看來(lái)，以前資本市場(chǎng)更多看重短期效益，現(xiàn)在更傾向找到一些好的項(xiàng)目，愿意長(zhǎng)期的投資。大量資金流入龍頭企業(yè)，對(duì)于制造型企業(yè)的直接融資及實(shí)體經(jīng)濟(jì)的振興發(fā)展是一個(gè)很好的趨勢(shì)和方向。

　　產(chǎn)融結(jié)合

　　為實(shí)體制造插上資本翅膀

　　資本市場(chǎng)的狂飆突進(jìn)直接帶動(dòng)了企業(yè)家個(gè)人財(cái)富的增長(zhǎng)。在今年的《胡潤(rùn)百富榜2017》中，佛山共有39名企業(yè)家上榜，數(shù)量為歷年之最，在中國(guó)大陸富豪居住地分布中排名第8。從行業(yè)來(lái)看，這些富豪大部分來(lái)自家電、陶瓷、建材、食品、機(jī)械等傳統(tǒng)制造業(yè)。

　　在今年首度發(fā)布的《2017胡潤(rùn)先進(jìn)制造企業(yè)家榜》中，美的集團(tuán)創(chuàng)始人何享健、何劍鋒父子以290億元排名第6（僅計(jì)算其先進(jìn)制造領(lǐng)域的財(cái)富），也是前十榜單中唯一一家從傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型而來(lái)的企業(yè)。

　　對(duì)此，胡潤(rùn)解釋，何享健父子這部分財(cái)富主要來(lái)自于美的近期收購(gòu)的德國(guó)機(jī)器人公司庫(kù)卡。今年1月，美的順利收購(gòu)庫(kù)卡94%的股份，成為其第一大股東，進(jìn)軍機(jī)器人制造領(lǐng)域。

　　這似乎透露出一個(gè)新的趨勢(shì)：制造業(yè)，尤其是傳統(tǒng)制造業(yè)向先進(jìn)制造轉(zhuǎn)型過(guò)程中，市場(chǎng)價(jià)值正開(kāi)始凸顯。

　　“制造業(yè)并非沒(méi)有前景，國(guó)內(nèi)的需求還是來(lái)源于制造業(yè)。以往資本市場(chǎng)不看好它，要不就是行業(yè)本身發(fā)展前景不太好，要不就是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)比較激烈，利潤(rùn)率比較低、技術(shù)含量比較低?！苯鹪诫h認(rèn)為，佛山的傳統(tǒng)制造類的上市公司要獲得資本市場(chǎng)的認(rèn)可，唯一的出路是要進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

　　除了通過(guò)技術(shù)投入、大規(guī)模制造來(lái)降低成本、提高效率外，在金越雋看來(lái)，佛山的上市企業(yè)還要把握好這一輪資本市場(chǎng)對(duì)制造業(yè)看好的機(jī)遇，充分利用上市公司的平臺(tái)，對(duì)接更多優(yōu)質(zhì)標(biāo)的和資源，謀求外延式并購(gòu)發(fā)展。

　　事實(shí)上，過(guò)去佛山企業(yè)給外界的印象一直是低頭拉車專注于實(shí)業(yè)發(fā)展，對(duì)資本市場(chǎng)相對(duì)保守。然而，近年來(lái)，隨著國(guó)家大力發(fā)展直接融資，鼓勵(lì)金融資本流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，越來(lái)越多企業(yè)開(kāi)始主動(dòng)借助資本市場(chǎng)力量，謀劃做大做強(qiáng)。

　　從去年至今，美的在資本市場(chǎng)上一路狂飆突進(jìn)，一口氣攬下多家國(guó)外公司及其子公司的股權(quán)。

　　與美的同樣從順德北滘崛起，上市剛滿兩年的星徽精密，在短短半年內(nèi)連續(xù)收購(gòu)了意大利的CMI、Donati兩家鉸鏈、滑軌的領(lǐng)先企業(yè)。

　　數(shù)據(jù)顯示，目前，僅順德的上市公司開(kāi)展并購(gòu)交易已超過(guò)40宗，涉及金額超過(guò)500億元。

　　在星徽精密董事長(zhǎng)助理崔健武看來(lái)，對(duì)于以傳統(tǒng)制造為主業(yè)的佛山上市企業(yè)而言，產(chǎn)業(yè) 資本的有效結(jié)合至關(guān)重要。

　　“現(xiàn)在光埋頭苦干去做制造，投資回報(bào)的周期太長(zhǎng)，而且很難做大。而上市以后利用這一平臺(tái)，再加上資本運(yùn)作，相當(dāng)于為實(shí)體制造是插上了一雙翅膀，讓它快速騰飛。”崔健武說(shuō)。

　　■樣本

　　解碼美的登上深交所市值“第一交椅”背后

　　在今年的佛山上市企業(yè)軍團(tuán)中，美的憑借逾3000億元的市值，當(dāng)之無(wú)愧地成為佛山萬(wàn)億總市值版圖的領(lǐng)頭羊。

　　事實(shí)上，2014年12月，美的總市值才剛剛突破1000億元大關(guān)。今年初躋身2000億元俱樂(lè)部后，一路飆升，一度超越萬(wàn)科A等，多次登上深交所市值榜首位置。

　　1年市值近80%以上的跨越式增長(zhǎng)最核心的動(dòng)力是良好業(yè)績(jī)的支撐。自2011年以來(lái)，美的的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和效益持續(xù)提升，引人關(guān)注。

　　在深港通、滬港通的刺激下，大量北上資金偏好業(yè)績(jī)優(yōu)良、發(fā)展穩(wěn)健且前期估值偏低的“白馬股”，美的自然也成為資本市場(chǎng)上的焦點(diǎn)。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，在深股通開(kāi)通以來(lái)的236個(gè)交易日中，美的累計(jì)凈買入資金達(dá)到231.46億元，占深股通凈流入資金總額15%，位居深股通標(biāo)的首位。

　　此外，近年來(lái)美的明確“智能制造 智慧家居”戰(zhàn)略，積極謀求從傳統(tǒng)家電企業(yè)向全球科技集團(tuán)轉(zhuǎn)型，并一口氣收購(gòu)了日本東芝白電、意大利中央空調(diào)企業(yè)Clivet、德國(guó)機(jī)器人巨頭庫(kù)卡集團(tuán)、以色列Servotronix公司大部分股權(quán)，大舉布局機(jī)器人產(chǎn)業(yè)，也引起資本市場(chǎng)的高度關(guān)注。

　　“有時(shí)候光靠?jī)?nèi)生式增長(zhǎng)是不夠的，特別是在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，我們幾個(gè)品牌都已經(jīng)到了一個(gè)相對(duì)領(lǐng)先的地位，繼續(xù)往前走一個(gè)是要不斷尋找新的市場(chǎng)去擴(kuò)張?；蛘叩叫碌念I(lǐng)域里面，去通過(guò)一些并購(gòu)、投入一些外生式的模式來(lái)刺激增長(zhǎng)，這是我們一個(gè)大的邏輯。”美的集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展總監(jiān)張建勛說(shuō)，將考慮并購(gòu)標(biāo)的與集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)略的一致性，以及其整體估值會(huì)為公司產(chǎn)生的影響。