金融更好地服務科創(chuàng)型企業(yè)少不了政府對市場的及時“補位”

日期:2016-09-01 09:24 點擊數(shù):2666 來源:中國經(jīng)濟導報共有條評論

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廖岷

    初創(chuàng)型科技企業(yè)的金融服務是世界性難題。為此，筆者所在的上海銀監(jiān)局在今年承擔了上海新金融研究院（SFI）的課題，研究金融如何更好地支持科創(chuàng)型的企業(yè)，尤其是早期科創(chuàng)型的中小企業(yè)。如今，課題已經(jīng)基本完成，得出的一些觀點和思考頗值得關注。

課題研究頗具現(xiàn)實意義

    科技金融，其主要就是指那些支持科技發(fā)展成果市場化和商業(yè)化運用的所有金融安排，包括金融制度、金融工具和金融行為等，算是普惠金融的一個子領域。
    筆者認為，目前討論這一課題，頗具有現(xiàn)實意義。一方面，我國很多產(chǎn)業(yè)、企業(yè)，目前都處在新的歷史階段，在全球產(chǎn)業(yè)鏈上不斷攀登，對金融服務的需求非常迫切；另一方面，國內(nèi)的資本市場遇到了一些情況，處于矛盾交織的時候。由此，推進對科技型領域的金融服務和資源配置顯得尤為必要，而這需要理論研究來支持。

新結構需要新動力

    創(chuàng)新和金融是經(jīng)濟發(fā)展的“雙輪”，對于經(jīng)濟的增長和全要素生產(chǎn)力的提升具有長遠作用。筆者認為科技金融的理論研究有助于解釋經(jīng)濟結構的變遷和發(fā)展的動力機制，這也是供給側結構性改革面對的重要問題。
    所謂新結構，就是后工業(yè)化國家進行的產(chǎn)業(yè)結構升級，是以技術創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)為主導的結構變化。筆者選擇了12個發(fā)達國家，用其信息和通訊行業(yè)作為科技行業(yè)的代表，與制造業(yè)進行了對比分析。觀察1980年、2000年和2010年三個時間截面，發(fā)現(xiàn)了經(jīng)濟結構分化的現(xiàn)象。這說明一個國家產(chǎn)業(yè)結構的調(diào)整，落后產(chǎn)業(yè)的取代，更多還是要從新技術的擴展和應用開始。
    所謂新動力，就是指科技創(chuàng)新和金融創(chuàng)新相結合對經(jīng)濟發(fā)展的驅動作用?？萍冀鹑卺槍Α皬膶嶒炇业绞袌觥边@個創(chuàng)新的關鍵階段，實際上是經(jīng)濟發(fā)展和結構變遷的重要動力，也是打破“制度剛性”和“結構剛性”的重要力量?？萍己徒鹑谥g存在著雙向關系。這次金融危機之前，研究更多是集中在正相關性。危機之后研究更多地關注金融和實體的負相關性。比如，巴塞爾銀行業(yè)監(jiān)管委員會（BCBS）在2015年發(fā)布報告，指出信貸繁榮往往會誘使勞動力配置到生產(chǎn)率增長較低的部門，從而削弱經(jīng)濟增長。
    綜上所述，筆者認為，由于主要的技術創(chuàng)新產(chǎn)生和應用于工業(yè)，我國要走出所謂的“增長陷阱”，必須著力形成金融業(yè)與工業(yè)的良性互動關系。在發(fā)展中國家，金融深化的程度往往比較落后，不利于產(chǎn)生足夠的金融家去幫助企業(yè)實現(xiàn)技術創(chuàng)新成果的轉化。因此，不僅有必要促進金融創(chuàng)新和科技創(chuàng)新形成耦合，更需要從金融的側面完善激勵和約束的機制。另外，還應建立高效的風險資本市場，構建良好的金融監(jiān)管體系，兼顧風險監(jiān)管和維護市場公平兩個目標之間的關系。

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